核心要点
英国央行周四宣布，将基准利率维持在 3.75% 不变。 英国央行货币政策委员会在声明中表示，能源价格高企持续拖累英国经济，通胀压力或将延续。 市场仍押注英国央行在今年年底前加息。
2025 年 12 月 18 日英国伦敦，英国央行货币政策委员会降息当日，一名路人撑伞走过英国央行大楼。
面对通胀水平仍高于政策目标、经济增长乏力的双重现状，英国央行于周四将英国基准利率维持在 3.75%。
本次利率决议符合路透社调查的经济学家一致预期。在英国央行 5 月议息会议中，货币政策委员会 9 名委员里有 7 人投票支持维持利率不变。
英国央行首席经济学家休・皮尔、货币政策委员会外部委员梅根・格林是仅有的两名反对者，二人均投票主张加息 25 个基点，将英国基准利率上调至 4%。
本次决议出台的背景是：伊朗冲突推高全球能源成本，多国通胀再度上行；而英国作为能源净进口国，极易遭受大宗商品价格冲击。
英国央行在周四的决议摘要中表示，虽然物价在首轮暴涨后有所回落，但伊朗冲突的不确定性，让能源价格后续走势难以预判。
英国 5 月通胀率录得 2.8%，低于市场预期，本轮物价上涨主要由燃油成本攀升带动；上周公布的数据显示，英国 4 月国内经济环比萎缩 0.1%。
英国 4 月通胀同样回落至 2.8%，本轮通胀下行主要源于英国受监管的能源价格上限调整，但市场普遍认为这一回落只是短期现象。今年夏末，英国能源价格上限将上调 13%，届时能源成本将创下两年新高。
尽管当前通胀阶段性降温，但英国央行预判，能源涨价会向全产业链传导，通胀大概率再度抬头。
央行表示：“通胀与经济的最终走向，取决于高能源价格的持续时长。货币政策无法左右全球能源定价，我们的核心职责是避免高通胀长期固化、对经济形成持续性冲击，目前我们正密切监控局势变化。”
伦敦证券交易所集团数据显示，尽管美伊和平谈判取得突破性进展，市场依然押注英国央行会在今年年底前加息。
英国央行 4 月议息会议同样选择将基准利率维持在 3.75%。本次决议前，伦敦证券交易所数据显示，交易员预判央行维持利率不变的概率高达 96%。
中东核心石油航运要道霍尔木兹海峡一度因冲突近乎封锁，油价持续高位运行。
本周三，美国总统特朗普与伊朗总统马苏德・佩泽希基扬线上签署一份包含 14 项条款的谅解备忘录，为这场历时四个月的冲突达成持久和平协议奠定基础。
全球多国央行直面通胀压力
此前美联储同样如期维持利率不变，联邦基金利率区间保持在 3.5%–3.75%。不过凯文・沃什出任美联储主席后的首次议息会议释放偏鹰信号，引发投资者担忧，美股各大指数应声下跌。
上周，欧洲央行率先为应对伊朗冲突引发的能源危机开启加息；日本央行紧随其后，于周二将政策利率上调至 1%，创下 31 年新高。
安本资产管理首席副经济学家卢克・巴塞洛缪表示：“我们认为英国央行不会效仿欧洲央行开启货币紧缩周期，美联储昨夜也只是释放了加息暗示并未落地。倘若后续能源价格持续回落，市场的讨论重心或将再度转回降息，不过降息大概率要等到明年才会落地。”
施罗德资深经济学家乔治・布朗警示，通胀风险尚未完全消散，英国央行不能放松警惕。
他表示：“现阶段央行选择观望等待时机，而非立刻收紧货币政策。我们认为加息门槛依旧很高。就业市场走弱、经济低迷能够遏制通胀第二轮传导效应；霍尔木兹海峡航运逐步恢复，也会大幅缓解能源价格暴涨的极端上行风险。”
英格兰及威尔士特许会计师协会首席经济学家苏伦・蒂鲁表示，英国货币政策如今走到关键十字路口。
他补充道：美伊和平框架落地，让市场看到通胀无需进一步收紧货币政策就能降温的希望；但一旦双方战火重燃，英国央行大概率会再度转向加息。
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责任编辑：郭明煜
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